在存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換在8月末順利完成后，中國(guó)人民銀行在9月15日發(fā)布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》增刊中，給出了下一步利率市場(chǎng)化改革的方向。

央行表示，下一步將著力深化LPR改革釋放潛力，進(jìn)一步健全符合*發(fā)展要求的基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)化利率體系，穩(wěn)妥有序推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，持續(xù)完善貨幣政策調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，建設(shè)現(xiàn)代化中央銀行制度。發(fā)揮利率作為資金價(jià)格的重要作用，優(yōu)化資源配置效率，進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，形成金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)、共同發(fā)展的良性循環(huán)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

2019年8月17日央行發(fā)布公告，宣布改革完善LPR形成機(jī)制，推動(dòng)解決利率雙軌問(wèn)題。

LPR改革前，央行對(duì)貸款定價(jià)情況進(jìn)行的調(diào)研顯示，大中型銀行的貸款定價(jià)存在貸款基準(zhǔn)利率0.9倍的隱性下限，而部分小型銀行直接參考貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)。

改革完善LPR形成機(jī)制后，LPR由報(bào)價(jià)行以市場(chǎng)化方式報(bào)出，不再具有行政色彩，銀行難以參考LPR協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限。

同時(shí)，隨著LPR運(yùn)用占比顯著提升，貸款利率隱性下限被完全打破。2020年7月，新發(fā)放貸款中利率低于原貸款基準(zhǔn)利率0.9倍的貸款占比為40.2％，是改革前2019年7月的4.4倍。

截至2020年8月末，存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作已順利完成。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)轉(zhuǎn)換67.4萬(wàn)億元、8056.4萬(wàn)戶，轉(zhuǎn)換比例92.4％。其中，存量企業(yè)貸款累計(jì)轉(zhuǎn)換35.5萬(wàn)億元、84萬(wàn)戶，轉(zhuǎn)換比例90.3％；存量個(gè)人房貸累計(jì)轉(zhuǎn)換28.3萬(wàn)億元、6429.7萬(wàn)戶，轉(zhuǎn)換比例98.8％。已轉(zhuǎn)換的存量貸款中，91％轉(zhuǎn)換為參考LPR定價(jià)，其中存量企業(yè)貸款和個(gè)人房貸分別為90％和94％。

“轉(zhuǎn)換過(guò)程中，存量個(gè)人房貸利率保持穩(wěn)；存量企業(yè)貸款利率有所下降，可直接減少企業(yè)存量貸款利息支出。從下一個(gè)重定價(jià)周期開(kāi)始，房貸借款人和貸款企業(yè)均可享受LPR下降帶來(lái)的政策紅利，進(jìn)一步減少利息支出。”央行表示。

央行并稱，目前，新增貸款已主要參考LPR定價(jià)，隨著存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換的完成，LPR變動(dòng)可影響到絕大部分貸款，貨幣政策的傳導(dǎo)效率進(jìn)一步提升，為未來(lái)貸款基準(zhǔn)利率淡出、深化貸款利率市場(chǎng)化改革創(chuàng)造了有利條件。

隨著利率市場(chǎng)化改革的深入推進(jìn)，央行表示，國(guó)內(nèi)銀行間基準(zhǔn)利率體系也需進(jìn)一步健全，重點(diǎn)在于推動(dòng)銀行間基準(zhǔn)利率的廣泛運(yùn)用，通過(guò)創(chuàng)新和擴(kuò)大DR在浮息債、浮息同業(yè)存單等金融產(chǎn)品中的運(yùn)用，將其打造成為中國(guó)貨幣政策調(diào)控和金融市場(chǎng)定價(jià)的關(guān)鍵性參考指標(biāo)。

央行還在報(bào)告的專欄中表示，LPR比國(guó)債收益率更適宜作為中國(guó)貸款利率定價(jià)基準(zhǔn)。

央行表示，由于債券和貸款的定價(jià)方式不同，國(guó)債收益率更適宜為長(zhǎng)期債券收益率提供參考，包括美國(guó)在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體，也都未將國(guó)債收益率作為貸款利率的主要參考基準(zhǔn)。中國(guó)金融體系以銀行為主導(dǎo)，與美國(guó)存在較大區(qū)別，因此更不宜以國(guó)債收益率作為貸款利率參考基準(zhǔn)，而以LPR作為貸款定價(jià)參考基準(zhǔn)較為適宜。

從文件中我們得知，四大方面的調(diào)整。

1、期限方面：LPR的期限品種依據(jù)原合同的借款期限確定，確定后在合同剩余期限內(nèi)不再調(diào)整。

2、加點(diǎn)數(shù)值方面：加點(diǎn)數(shù)值為原合同最的執(zhí)行利率與2019年12月LPR的差值（可為負(fù)值），在合同剩余期限內(nèi)固定不變。

3、利率水方面：轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)利率水保持不變。

4、后續(xù)周期和價(jià)格調(diào)整：借貸雙方可重新約定重定價(jià)周期和重定價(jià)日，重定價(jià)周期最短為一年。

不僅如此，就存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換問(wèn)題，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人也是做出了相關(guān)解讀。

1、推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換的主要考慮是什么？

答：2019年8月17日，人民銀行發(fā)布改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制公告。目前接90%的新發(fā)放貸款已經(jīng)參考LPR定價(jià)，但存量浮動(dòng)利率貸款仍基于貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，不能及時(shí)反映市場(chǎng)利率變化，不利于保護(hù)借貸雙方的權(quán)益。為進(jìn)一步深化LPR改革，人民銀行發(fā)布了〔2019〕第30號(hào)公告，推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)穩(wěn)轉(zhuǎn)換。

2、存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換的原則是什么？

答：一是借款人可與銀行協(xié)商確定將定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR，或轉(zhuǎn)換為固定利率，借款人只有一次選擇權(quán)，轉(zhuǎn)換之后不能再次轉(zhuǎn)換。已處于最后一個(gè)重定價(jià)周期的存量浮動(dòng)利率貸款可不轉(zhuǎn)換。二是轉(zhuǎn)換工作自2020年3月1日開(kāi)始，原則上應(yīng)于2020年8月31日前完成。三是轉(zhuǎn)換后的貸款利率水由雙方協(xié)商確定，其中，為貫徹落實(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控要求，存量商業(yè)性個(gè)人住房貸款在轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)的利率水應(yīng)保持不變。

3、存量商業(yè)性個(gè)人住房貸款定價(jià)基準(zhǔn)如何從貸款基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR？

答：自公告發(fā)布之日起，銀行應(yīng)盡快制定存量商業(yè)性個(gè)人住房貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作計(jì)劃，包括系統(tǒng)配套、人員培訓(xùn)等，同時(shí)通過(guò)多種渠道（包括官網(wǎng)和網(wǎng)點(diǎn)公告、短信、郵件、手機(jī)銀行和電話通知等）告知客戶，在雙方協(xié)商一致的前提下，盡可能以簡(jiǎn)便易行的方式變更原合同條款。定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR的，LPR的期限品種依據(jù)原合同的借款期限確定，確定后在合同剩余期限內(nèi)不再調(diào)整；加點(diǎn)數(shù)值為原合同最的執(zhí)行利率與2019年12月LPR的差值（可為負(fù)值），在合同剩余期限內(nèi)固定不變；轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)利率水保持不變；借貸雙方可重新約定重定價(jià)周期和重定價(jià)日，重定價(jià)周期最短為一年。同一筆商業(yè)性個(gè)人住房貸款，在2020年3-8月之間任意時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)換，均根據(jù)2019年12月LPR和原執(zhí)行的利率水確定加點(diǎn)數(shù)值，加點(diǎn)數(shù)值不受轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)的影響，銀行和客戶可合理分散辦理。目前，大多數(shù)存量商業(yè)性個(gè)人住房貸款的重定價(jià)周期為1年且重定價(jià)日為每年1月1日。以此為例，若某筆商業(yè)性個(gè)人住房貸款原合同期限20年,剩余期限為8年，原合同約定的利率為5年期以上貸款基準(zhǔn)利率上浮10%，現(xiàn)執(zhí)行利率為4.9%×（1+10%）=5.39%。2019年12月發(fā)布的5年期以上LPR為4.8%。如果借貸雙方確定在2020年3月30日轉(zhuǎn)換定價(jià)基準(zhǔn)，且重定價(jià)周期仍為1年，重定價(jià)日仍為每年1月1日，那么加點(diǎn)幅度應(yīng)為0.59個(gè)百分點(diǎn)（5.39%-4.8%=0.59%）。2020年3月30日至12月31日，執(zhí)行的利率水仍是5.39%（4.8%+0.59%）。在此后的第一個(gè)重定價(jià)日，即2021年1月1日，按照重新約定的重定價(jià)規(guī)則，執(zhí)行的利率將調(diào)整為2020年12月發(fā)布的5年期以上LPR+0.59%，此后每年以此類推。

4、除商業(yè)性個(gè)人住房貸款的其他存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)如何轉(zhuǎn)換？

答：除商業(yè)性個(gè)人住房貸款的其他存量浮動(dòng)利率貸款，包括但不限于企業(yè)貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款等，可由借貸雙方按市場(chǎng)化原則協(xié)商確定具體轉(zhuǎn)換條款，包括參考LPR的期限品種、加點(diǎn)數(shù)值、重定價(jià)周期、重定價(jià)日等，或轉(zhuǎn)為固定利率。

這就意味著，房貸利率，將全面從“貸款基準(zhǔn)利率上浮模式”轉(zhuǎn)換為“LPR利率加點(diǎn)模式”；這一次，無(wú)論是新房貸，還是過(guò)去幾年的存量房貸，都將轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR模式；市場(chǎng)在變，未來(lái)房貸利率，每年都能調(diào)整1次，房貸利率不會(huì)再出現(xiàn)幾年都維持不變的情形。

而且，這次全面轉(zhuǎn)換為“LPR利率加點(diǎn)模式”后，其房貸利率就會(huì)隨著LPR的利率來(lái)走，如果降息了，那購(gòu)房者的成本就隨之降低，反之也是一樣。