高峰論壇發言稿一

各位來賓,女士們,先生們,大家好:

今天很高興能夠有機會和大家在一起參加中國經濟復蘇的契機20XX企業高峰論壇為主題的會議,并代表寧波永茂電器廠做簡單的陳述,謝謝.

站在09年末,我們可以回顧即將過去的一年和展望新的一年,在這一年中,我們企業的發展經歷了太多外來因素的制約和阻力,金融危機的大環境背景,營運成本的上升和利潤被壓縮,以及銀根緊縮等等種種不利因素.但是,在這種環境下企業的生存和發展就更顯得難能可貴,如何在不利的環境下取得進步和發展,如何最大程度降低所承載的風險,如何尋找新的增長點和發展途徑,這是我們應該理清思路,亟待商議和解決的問題.

金融危機的環境下,企業營運風險上升,使得很多不確定性因素增多,甚至有破產的可能性,在這種惡劣的環境下,企業做承載的風險成倍增加,財務,基本營運,決策等的等等都面臨著各種各樣的壓力.其中以下幾個方面尤為突出:

1.訂單壓力凸顯：外需下降，內需不足，企業面臨著訂單減少的壓力，同時客戶對于供貨價格和付款周期更加敏感。在訂單減少的情況下，應該怎么保持企業的持續發展，是我們

普遍思考的問題。金融危機對實體經濟的影響還在進一步加深，尤其是消費者信心指數的下降。因此，在一段時間內訂單壓力可能還會伴隨企業長期存在。

2.原材料價格大幅波動：價格大幅波動導致企業承擔巨大的庫存風險，甚至威脅到企業的生存。原材料價格的反復波動對經營產生了巨大的影響，且這種影響表現在原材料價格的大幅波動往往會變成企業高成本庫存，而持續高成本庫存會急劇增加企業的經營風險，甚至成為企業倒閉的導火索。

3.資金緊張：銷售不暢，融資渠道堵塞，庫存增大，資金周轉壓力加大。

4.人力資源成本持續上升：企業面臨人力資源結構性短缺和成本上升雙重壓力,且高端人材缺乏

5.研發投入與產品創新不足、節能環保責任加重：產品創新、全球性環保意識的增加，為企業的可持續發展提出了新的更高要求。節能、環保也是雙刃劍，企業必將在短期內加大產品研發、環保成本費用支出，繼而影響到短期經營業績.

6.風險控制能力不足：經濟調整期中國企業風險控制意識不夠、能力不足、體系不全的問題日趨嚴峻。

面對上述的諸多問題,我們是否就沒有機會了,是否還能繼續發展和增長下去的問題,我想是包括我在內在座諸位共同關心的問題.

我想借此契機,集思廣益不失為一種好的做法,在這里,也想就我們企業面對當前諸多問題時的一點思路和想法與大家交換意見.

1、從外銷到內銷：在外需減少的情況下，以外銷為主的企業正在開拓國內市場，向內銷外銷市場并舉的方式轉型。利潤率相對較低，過度依賴單一產業鏈會使經營風險加大。因而創建品牌、創新渠道、整合市場、做好內銷、以及售后服務等方面是出路之一.

2、從代工到自主品牌：通過建立自主品牌，掌握市場主動權，提高企業盈利能力。

3、從低端到高端：為了提高產品利潤率和增強產業話語權，企業可以從低附加值產品與服務向高附加值的產品與服務、從產業鏈低端向產業鏈高端升級的方向入手。產品服務升級首先是提升產品服務利潤率，同時也是開拓新市場機會的重要途徑.而產業鏈升級則增強企業在產業鏈中的地位和話語權，提高企業抗風險能力，更是中國企業突破危機、長遠發展的關鍵戰略舉措。

4.從制造到服務：企業開始邁出單純的制造環節，為客戶提供制造加服務的整合解決方案。先進同質化使得競爭風險加大。在電器制造業這個競爭異常激烈的行業，其利潤率已經薄如刀刃。從制造向服務轉型，通過整合制造和服務來降低成本，提升產品附加值，延伸產業鏈，提升客戶滿意度并開拓新的盈利增長點，是中國制造企業突破競爭紅海的重要選擇。

5、整合產業鏈資源：企業通過整合產業鏈的相關資源，開拓市場、增強抗風險能力。

6、從粗放經營到精細管理：利用現代信息技術實現精細管理，降低成本、提高效率、減少風險，精細化管理是中國企業轉型升級的必然路徑。我們提信息化已經很多年，但對于企業來說從來沒像2009年這么迫切，企業期望通過信息化，把企業經營變得更加細致、管控更加精確。從案例中可以看到，國際成功的大型企業沃爾瑪在精細管理方面是非常注意的。他們強調零售即是細節，例如沃爾瑪在了解到冬季人們著裝較多的特點后，把每家店的室內溫度從20攝氏度降到16攝氏度，這樣在讓顧客感覺更舒適的同時，還使得單店的經營成本下降了幾十萬人民幣。因此加大投入，充分利用信息化手段來推動企業的經營管理變革，使企業達到精細化管理的水。

最后想引用溫家寶總理的一句話來結束我的演講“信心比黃金和貨幣更加重要。”現在已經年末了，春天即將來臨，雖然我們很多企業也許還要面臨更加嚴峻的挑戰，但是經過一年的努力之后，相信在明年這個時候，我們的企業能夠用一份漂亮的成績說話、來回報國家回報世人!最后期待所有的企業都能夠在風險中鍛煉抗擊打能力,并進而取得進步和發展，祝愿本次企業高峰論壇取得完滿成功，謝謝。

高峰論壇發言稿二

各位同事：

新三板市場制度構建最核心的特點是包容、高效。包容是由新三板市場的定位所決定的，新三板是什么樣的市場呢?到底是場內市場還是場外市場?首先需要明確，場內還是場外這個概念是一個歷史的物理概念，隨著互聯網的發展，這個概念已經被淡化，取而代之的是資本市場多元化，而資本市場多元化的構建則根源于實體經濟的多元化，根源于企業成長階段、類型、規模、業態特點的多元化以及投資者的多元化，每一個市場的存在都有他服務和定位的群體，針對特殊的群體去構建制度和機制，以便更好的提供服務和控制風險。

所以新三板市場的定位是服務創新創業的成長型、中小型企業，這是新三板市場的使命，所以必須以中小企業的特點來構建制度，但是從制度空間來說，新三板和滬深證券交易所在法律性質上是沒有區別的，都是國務院依據證券法批設的全國性證券市場。首先，它是證券市場不是權益市場，交易的產品是標準化的;第二，它是全國性市場，不是區域性市場;第三，它是公開市場不是私募市場，交易和發行是面對不特定對象，盡管每次發行新增股東不超過30名股東，但是發行方式上沒有限制，比如在已有的發行案例中，既有投融資方進行面談的、也有通過現場網絡路演來實現的，各種方式都有。

新三板掛牌公司是公眾公司，以往的概念認識是以股東人數200人為限，股東人數200人以上的為公眾公司，這個概念只對了一半，因為股東人數200人以上只是事實上的公眾公司，因為公眾性講的是外部性，掛牌公司無論股東的多少，由于是面向不特定對象進行發行和交易，具有外部性，所以是公眾公司，納入公眾公司監管的范疇。

以上介紹了新三板市場的基本定位，根源于這樣的定位，為了更好的服務企業，制度體系的建設主要包括了以下幾個要點：

1、準入管理

準入管理主要是門檻的高低，門檻是一個行政許可概念，目前三板的管理體制是，股東人數超過200人的公司的掛牌發行由證監會來批，股東人數不到200人的由全國中小企業股轉系統公司來批，具體的準入門檻包括5個基本條件：1)依法設立存續滿兩年的股份有限公司;2)業務明確(不要求主營業務突出，可以是非單一主業，但是商業模式要說的清楚)，可持續經營(必須有持續的現金流);3)公司治理機制健全，經營合規;4)股東權屬清晰，發行和交易沒有違規情況;5)要有一個主辦券商，因為市場施行的是主辦券商制。

以上5條，其實是一個負面清單，如果不符合5條基本條件，是不能掛牌的，目前已經把5條要求進行了細化，制定了一個操作指引，掛在股轉系統網上，這5條條件是掛牌新三板的底線。

但是門檻這么低，是不是什么樣的企業都能掛牌呢?沒有門檻是不是意味著沒有標準呢?這里要明確，新三板的判斷標準在于市場，由于施行的是主辦券商制，要求主辦券商以銷售為目開展業務、選擇企業，以提升企業價值為目的進行持續的服務和督導，把選擇的權利交給中介機構，如果券商選擇的企業不是投資人喜歡的，主辦券商即使推薦了這家公司，那么這家企業將來在發行、交易、并購時，都要找主辦券商進行服務，如果選擇的企業不是投資人喜歡的，很有可能將來需要融資的時候找不到投資人，做市交易持續履行報價時，交易量很少，所以選擇哪家企業推薦掛牌跟證券公司的利益和風險控制密切相關，從這一點來看，現在選擇下來的企業質量還是有一定水的。年報剛出來，所有的已披露年報的掛牌公司共2320家左右，均凈利增幅24%，這個數據包含了已掛牌中14%的虧損公司，所以用市場的眼光選擇出來的企業總體來說質量還是不錯的，因此新三板沒有過高的條件要求，很好的提高了三板的包容度。

2、審查

審查是不做取舍的，只就信息披露的文件有要求，不因為公司存在這樣或那樣的問題來決定公司是否能夠掛牌，因為審查中提出的問題都是通過披露方式來解決，不因企業存在問題而取舍，同時施行高度公開透明的工作機制，電子化處理、網絡化溝通，申請文件被受理的同時即披露，審查后的反饋意見、企業回復意見全程披露，最大限度的降低信息不對稱，讓全市場都知道在審什么，關注點在哪里。

3、交易

多元化的交易系統，協議交易和做市商交易結合，目前(或將來)的交易方式包括以下幾種：

協議交易：1)1對1協議交易;2)單項報價、點擊成交。

做市商交易：2家以上做市商做市(傳統競爭型做市商)。

競價交易：尚未上線

為什么有3種方式，因為三板市場的企業股權分散度嚴重差異化，最高的4000多股東、最少的僅2個股東，均股東人數55個，因此針對各種股權分散度的差異、流動性需求的差異，制定了差異化的交易方式。

4、融資并購

融資并購是資本市場一項很重要的業務，目前新三板市場的管理理念是完全依市場，凡是由公司或市場自主決定的事情都由企業和市場自主決定(如因為什么需要融資、融資多少、怎么定價等)，管理機構只做披露和備案，融資并購只需要讓投資人知道，只要讓監管機構知道即可。

5、提供很好的流動性基礎

在股份鎖定方面，只遵循公司法，只關注公司控制權的穩定，其他的股東持有的股份都沒有流動性限制，這就為PE/VC早期投資的退出提供了便利條件。

最后，每個市場都有他的特點和一套制度，需要與別的市場進行比較，對于上市這個事情，企業家首先要先搞明白為什么要上市，上市要解決什么問題，如果不搞清楚前面幾個問題，就不可能很好的利用好這個臺，到目前為止很多掛牌公司還沒進行過交易，這就會影響市場的效率，也不利于市場的發展。

二、大家比較關心的熱點問題

1、新三板市場比較年輕，交易定價問題

現在這個市場還是有些問題的，比如年輕，現在主要是制度紅利，內在價值的挖掘還不夠，事實上，這個市場的制度紅利空間還很大，因為目前只是搭建起一個基本的制度框架，下一步深化的制度空間很大，首先需要深化的就是交易機制，交易機制的核心是提供一個定價環境和流動性管理，定價環境方面，目前協議定價有問題，因為它不是公開市場交易機制，是私下談的，有可能會擾亂市場定價的形成，由于新三板的價格是沒有漲跌幅限制的，交易是買賣雙方的真實意思表示，可能有很多是價位因素，如戰略投資者、業務合作伙伴等，總之，這個價格形成機制比較簡單;第二，做市股份的取得，也是以協議為基礎，也存在跟協議交易一樣的問題;第三，發行的定價有很多影響因素，所以作為公開市場的定價，要做到機會的公開、共，至少要公開的披露，因為新三板市場是一個高度包容的市場，情況復雜，但基本原理是一樣的，以后還要適時的完善和調整。

2、轉板機制

之前在做專訪時說過，從各層次資本市場、多元市場格局的建設來說，各市場都有自己的定位，但是作為一個整體，各個市場臺之間是具有有機聯系的，體現在：1)不能因為在一個臺市場上市，影響了在另外一個臺的上市，不能形成障礙，這個問題目前已經解決了(如即使新三板掛牌公司的股東人數超過200人也不形成將來IPO的障礙);【回應市場的流言，即新三板掛牌本身不會構成未來IPO的實質障礙】2)具備了滬深交易所的上市條件，可以直接向滬深提交上市交易申請，這是國務院決定的，政策是明確的，但是目前正在解決操作層面的問題，但是要澄清一個概念“轉板不是跳板”(之前有人認為，IPO需要排隊，但是通過轉板可以不用排隊，這個觀點是錯誤的，事實上轉板的上市程序和條件是和IPO一樣的)，此外還需要澄清另外一個概念，市場定位方面，股轉系統不是滬深交易所的預備系統，雖然有轉板的路徑，可以做出選擇，但是并不意味著，將來想在滬深交易所上市的公司一定要先掛新三板再轉板，也就是說轉板機制要建立，但新三板的掛牌不以上滬深交易所為目的，上滬深交易所不以掛新三板為前提。

3、投資者適當性標準：現在投資者適當性門檻標準較高，會不會影響市場的發展?今后有沒有調整的可能性?

到目前為止，新三板的投資者賬戶才10萬多，交易的本質是把合適的商品賣給投資人，投融資對接的本質就是風險匹配，新三板市場是高度包容的市場，企業差異化很大。目前，復合增長率超過50%的公司有七八百家，也有表現差的，處于虧損或者還沒開始盈利的狀態，如醫藥研發企業，互聯網企業等，但是這些企業未來是否有成長空間，這就需要投資者有專業的眼光進行識別，在新三板市場上實行比較高的投資者適當性門檻，有利于提高市場包容度，增強市場制度和機制創新的空間。此外，不具備適當性要求的投資者可以通過金融機構開通的三板的理財產品間接參與投資，因為，個人投資者的信息收集能力、投資能力、風險判斷能力都是有限的，個體投資人很難做專業判斷和風險組合，但是通過機構發行的產品參與三板投資，可以把眾多的資金組合在一起，形成規模的同時，有專業的隊伍收集信息、判斷信息、專業的投資能力，通過機構入市有利于把三板市場培育成良性市場，具體今后對投資者適當性標準有沒有調整的可能性，還是要看市場需求，要根據實際情況出發。

為什么在春節后，新三板市場短期內有很高的增長(3月18號推出新三板市場指數，基期為12月31號，基點為1000點)，最一階段，新三板市場指數最高達到2400點，3個月的時間指數漲了140%，為什么會這樣呢?很重要一條是因為市場供求結構失衡，2395家掛牌公司，可流通股只有380億，在可流通股中，掛牌公司股權又比較集中，真正實際進入流通的股份有限。現在的主要矛盾，是產品供給不夠，而不是投資者不夠，如果再降低投資者適當性標準，會加劇這種矛盾，將來隨著市場結構的變化和市場的發展，我們再來考慮和評判這個問題。

4、投資者比較關心的另外一個問題是競價交易什么時候上?

股轉系統公司的觀點是市場的流動性首先不是由制度決定的，而是流動性需求決定的，是流動性需求決定制度供給，制度供給打開流動空間，而流動性需求是由股權分散度決定的，所以滬深交易所上市時必須發行25%的社會公眾股，而新三板掛牌時沒有發行新股只是存量股份上市，股權高度集中，均每家企業的股東人數只有55個。

所以，什么叫流動性需求，就是隨著市場的發展，股票發行、做市商交易，股權分散化了，并且達到一定股權分散度的公司有一定規模，能夠形成一個板塊了，到那個時候條件才比較成熟。到目前為止，我們的制度沒有障礙，技術準備也在做，但是坦率的說現階段條件不具備。

5、發行方面的問題

現在由于二級市場定價和流動性功能的改善，反過來促進了投融資的對接，新三板的發行有了明顯的改善。但是，新三板發行的產品選擇還不夠，現在只有普通股股權。接下來，我們馬上會推出債券和優先股，為各種需求的企業提供融資工具的選擇空間。隨著市場的發展，指數的推出，今年還會推進產品的創新，著眼于價格發現、風險管理的組合工具，會推動市場進行產品創新。

6、市場分層

今年將推出分層機制。首先，什么叫分層?全國股轉市場是個高度包容的市場，這種包容的另一面有兩個問題，一是監管難度，企業很多很快，類型龐雜;二是投資人的信息收集成本高。作為海量的市場，投資人進來一看，怎么挑選企業眼花繚亂。所以，市場分層的本質就是風險的分類管理，實現方式是制度的差異化安排。我們對市場的分層正在做研究，看從哪些角度考慮?是從差異化服務的角度還是從風險分層的角度?差異化的制度怎么安排?這些問題我們正抓緊研究。從國際上看沒有成熟的模式，我們要找到適合自己的分層路徑。這件事情今年也會做，因為市場規模擴展的很快。

7、主辦券商

證監會去年發布了118號文，馬上將允許基金公司子公司、期貨公司子公司、PE、VC等非證券類機構承擔主板券商的職能，包括推薦和做市。不僅會加大參與市場的資金量，人才量，還會帶來很多新的理念，這也是對證券公司下一步業務發展的挑戰和壓力，同時也是機會，可能會通過磨合鍛煉出更加成熟的投資運營隊伍。這是下一步市場發展的重要基礎。

最后，我想說的是一個市場的長治久安，要有嚴格的監管機制，雖然我們的市場施行高度包容的制度體系，但我們只包容各種各樣的問題，而不包容違法違規，因為對任何違法違規的包容和容忍，都是對其他參與者的不公，市場就會喪失信心，所以最啟動了一個專項整治行動，也包括股權系統的一些案例，但絕不意味的是打壓或者任何傾向性的市場導向，而是嚴格執法，我經常講一句話“帶閘的車才能跑得快”，所以我們一定要控制好風險，才能為市場謀得持久的發展，所以作為市場參與人尤其是掛牌公司既然進了這個市場，一定要熟悉這個市場以及市場規則，如果觸犯規則、觸犯法律，就要接受規則的處理，借這個機會也是對市場參與人有這樣一個忠告，你來我們熱烈歡迎，全心服務，但是如果你違規，我們依章處理，這樣市場才能有一個持續的、健康的發展環境，今年到明年，市場的改革發展任務很重，還要依賴于各位的參與和包容，因為這是我們共同的市場和共同的事業，謝謝大家!