2017年全國兩會熱點提案關于上漲養老金解讀

【聚焦兩會養老議題天弘基金決勝養老服務最后一公里】

3月3日，我國正式進入“兩會時間”。養老是社會民眾非常關心的話題，也是兩會代表委員關注的焦點之一，楊元慶、張海迪、高建等多位政協委員提出了養老相關議案。

作為業內規模最大、最具互聯網精神的基金公司，天弘基金也將利用自己的專業能力和互聯網技術優勢，致力于養老投資管理和養老服務，致力于銀發無憂。

未富先老，基本養老金難以保障銀發無憂

人口位居世界第一的中國面臨未富先老的風險。我國在2000年進入了老齡社會，預期在2025年進入深度老齡社會，2035年以前進入超級老齡社會。在快速老齡化的同時，我國伴隨著未富先老的社會問題：我國進入老齡化時點的人均GDP很低，是美國和日本的1/9，是新加坡的1/24。目前我國的養老金資產相當于GDP的比重不到10%，而美國將GDP的1.5倍，OECD國家也相當于77%。

如果單純依賴基本養老金，難以保障“銀發無憂”。公開數據表明，我國企業退休人員養老金替代率(養老金與在職收入的比值)持續下降，從1997年的70.79%下降到了的45%，已經處于國際勞工組織公約劃定的養老金替代率警戒線55%之內，也遠低于世界銀行組織建議的70%。

破解夕陽危機需要多少錢?算一算你就知道

天弘基金認為，為緩解我國基本養老保險的支付壓力，增加民眾的個人養老資產，鼓勵多支柱養老金融的發展，已刻不容緩。

養老三支柱，分別是第一支柱基本養老金、第二支柱企業/職業年金，以及第三支柱個人儲蓄養老。了解三支柱很簡單，只需要用養老計算器算一下就可以明白。天弘基金總經理郭樹強在中國養老金融50人論壇首屆峰會上這么舉例說明：“在第一支柱，我60歲退休，每個月大概能領4000多塊錢養老金，如果這個企業還有第二支柱企業年金，能領2000多，我自己再補5000，退休一個月1萬塊，就夠花了。”這三塊收入，分別對應養老一二三支柱。

在我國基本養老金替代率只有45%、企業年金薄弱的當下，第一、二支柱遠遠不夠維持退休之后的花費，若要退休后生活品質不下降，第三支柱不可或缺。從年輕開始進行養老投資可謂未雨綢繆、明智之舉。順應時代養老需求的變化，天弘基金目前正在進軍養老金管理領域，并致力于利用互聯網技術服務養老。

天弘基金布局養老金融，進軍養老金管理領域

天弘基金養老金業務總監朱海揚表示：“未來天弘對養老金融的布局主要在兩個方面：一是充分利用優秀的養老金投資管理能力，爭取獲得全國社保基金、企業年金的管理人資格，更好的利用投資能力、技術能力為第一和第二支柱服務;另一方面，天弘基金將利用在養老金融領域方面的深刻理解，力爭在國家大力發展第三支柱養老金的政策窗口，利用產品開發設計能力和海量客戶服務能力，積極開拓個人養老金市場。”

天弘基金作為國內資管規模最大的基金公司，一直非常重視養老金融市場。天弘基金擁有2.6億的海量個人客戶，以及非常出色的大數據投研技術和測算能力，在養老金融服務上也率先應用了互聯網技術。天弘基金總經理郭樹強在中國養老金融50人論壇首屆峰會上表示，“第三支柱發展起來，上億級的用戶可以隨時查看自己養老金賬戶的情況，對養老體系的建設也是至關重要的。天弘基金希望把先進的互聯網技術用在‘最后一公里’的服務上，將養老服務植入移動終端，為幾億人提供便捷安全的服務，譬如個人養老賬戶的產品選擇、申購，甚至包括對第一、第二支柱所有養老賬戶的余額收益進行一鍵式查詢以及領取，方便學習養老金的理財知識，讓用戶可以享受到上帝般的體驗。

【三大方向或成基金新寵】

隨著今年全國兩會開幕，股票市場已開始醞釀投資熱點，更催生各機構紛紛摩拳擦掌、提早布局。在基金看來，今年兩會行情將逐步展開，其中供給側改革無疑是重中之重，其次國防軍工、民生養老也是值得重點關注的領域。

全國兩會年年召開，每次都給當年投資主題定下重要基調，牽動著市場的神經。比如去年的國防軍工、“一帶一路”、互聯網+、工業4.0等熱詞，就給投資者帶來巨大的投資機會，今年兩會受到投資者的格外關注。

根據市場人士期研究分析，供給側改革無疑是不可不提的，而去年就曾一度大熱的國防軍工依然會是今年的熱點話題，民生養老主題也可以多加留意。

3月3日起，中國正式進入“兩會時間”，供給側結構性改革成為熱點。

國務院發展研究中心資源與環境研究所副所長李佐軍表示，經濟轉型既要穩定消費、投資、出口的需求側“三駕馬車”，更要靠制度變革、結構優化、要素升級的供給側發動機來推動。供給側還有哪些不合理、結構性改革如何發力等，將成為兩會代表委員討論的焦點。

供給側改革

2017年是“十三五”的開局之年，創新、協調、綠色、開放、共享的理念圍繞中國今后經濟發展的主題。因而，供給側改革成為券商和基金經理們關注的最熱領域。

對于供給側改革，申萬宏源(000166,股吧)首席宏觀分析師李慧勇告訴記者，供給側改革的推進將為相關行業帶來新的投資布局。供給側改革的首要看點在于去產能，從目前我國產能過剩行業布局來看，多集中于基礎工業，如鋼鐵、水泥、玻璃、電解鋁、煤炭等，且普遍存在“散小亂弱”、產業集中度較低和產能利用率低的現實。實施供給側改革將有利于改善產能過剩行業的基本面，優化行業格局，恰恰為相關周期性行業帶來大量并購重組機會。

建信基金指出，今年兩會行情，供給側改革無疑是重點，今年各地政府工作報告已經對推進供給側結構性改革進行了破題，不少省份將推進供給側結構性改革列為2017年重點任務的第一項，并部署了一系列實質性措施，從前期政策面推動和地方具體動作的角度看，鋼鐵、煤炭將成為在政策催化下的供給側改革主題投資機會。

“相較于供給端產能過剩行業去產能、有效投資穩增長等主線來講，結構升級代表了產業未來的發展方向與調控思路。在傳統端，傳統工業的自動化等升級進步，尤其是以智能制造為代表的制造業信息化、智能化、柔性化投資主題;新興產業方面，信息經濟、現代服務業的崛起將引爆相關主題的投資熱度。”建信基金表示。

凱石金融產品研究中心首席分析師桑柳玉發布報告指出，商品價格反彈+供給側改革利好周期主題基金。該報告分析，周期風格指數基金中，如周期類主題基金有海富通上證周期[-0.81%]ETF及其聯接基金，而能源類則有華夏上證能源[0.39%]ETF、匯添富中證能源ETF、廣發中證全指能源ETF及其聯接基金;資源類則有鵬華中證A股資源產業、銀華中證內地資源主題、博時自然資源ETF及其聯接基金、民生加銀中證內地資源;而材料類則有華夏上證原材料ETF、南方中證500原材料ETF、廣發中證全指原材料ETF及其聯接基金;而工業類則有南方中證500工業ETF。

華泰證券[-0.07%資金研報](601688,股吧)表示，在國內資本充裕的時期，影響股市最大的因素是風險偏好，而推升風險偏好的是兩個因素：一是貨幣政策，仍可期待適度寬松;二是改革、轉型政策;三是供給側改革。供給測改革，無疑是貫穿2017年的投資機會，涉及鋼鐵、煤炭、有色、建筑、建材等行業;關于新興產業，建議投資者關注新能源汽車與智能汽車、智能制造、健康養老、節能環保、新材料、云計算大數據、物聯網、虛擬現實等。

軍工

大軍工是最兩年市場上永恒的熱點，去年兩會后，軍工板塊更是迎來投資良機。2017年是“十三五”開局年，也是國防科技工業改革、軍民融合深度發展的關鍵年，屆時2017年軍費開支將進一步明朗，而軍改無疑會成為兩會關注焦點之一。

從資本市場來看，目前，我國十大軍工集團的均資產證券化率僅為30%左右，相比國外軍工企業均70%的資產證券化水還有一定差距。例如，兵器工業集團、電子科技集團、航天科工集團和航天科技[1.08%資金研報](000901,股吧)集團的均資產證券化率還處于20%左右的較低水，仍有很大提升空間。

華夏軍工安全靈活配置混合型證券投資基金擬任基金經理許利明對此表示，正在進行的軍事改革是新中國成立以來最大一輪軍改，其長期影響和意義極為深遠，或將給軍工行業帶來長期紅利。他表示，軍隊改革、軍工國企改革、軍工研究所改制政策陸續推出，軍民融合上升為國家戰略，軍工催化劑主題不斷，軍工行業有望領跑2017年熱點，目前軍工板塊蓄勢反彈，迎來了較好的配置時機。

許利明表示，軍工行業將全面受益于軍工改革和軍民融合兩個維度的改革，受益于高端武器裝備建設投入，或將是為數不多的高確定性成長行業。

“軍工板塊存在補漲動力，大幅回調提供配置良機。”許利明說，雖然板塊短期下跌，但今年軍工板塊或將呈現明顯的階段性行情，而年初是配置相對較好的時機。目前，重點軍工股多數處于2015年6月以來底部區域。

他表示，從歷史表現看，軍工往往是大盤反彈的優先配置板塊。軍工板塊大幅回調反而加大了未來的上漲空間，總體上看軍工板塊下行空間不大，一旦大盤企穩，軍工板塊仍有可能是市場反彈的先鋒，例如2015年7月和10月，市場反彈過程中，軍工板塊在所有行業中漲幅排名第一和第二位。

記者發現，目前超過20只以“軍工”、“國防”為主題的基金，值得關注。其中多為指數基金，包括前海開源中證軍指數基金、申萬菱信中證軍工、鵬華中證國防、富國中證軍工等，多數為分級基金。重點是跟蹤兩個指數??中證國防指數和中證軍工指數，兩者存有一定差異。激進投資者可以利用分級B操作，但是建議普通投資者不要布局分級B，若跟蹤同一指數，可以考慮費率最低的品種或者流動性較好的品種，要遠離瀕臨下折的分級B。

許利明認為，軍工屬于事件性催化敏感板塊，重大軍情、軍事政策、資本運作都會刺激板塊走強。3月國防軍費預算公布、2017年中期軍工科研院所改革政策或有實質性進展、發動機公司掛牌成立等預期，都會推動軍工板塊上漲。

養老

養老在、2015年一直為兩會最熱話題之一。有業內人士認為，伴隨著我國進入老齡化社會，養老問題備受關注，養老問題有望繼續引起今年兩會關注。

隨著地方養老金入市預期的增加、老齡化帶來的養老產業的深化轉型，養老金融市場有望成為公募基金業務發展的新方向。期，多家公募基金正積極布局養老金融，搶占這1000億資產管理市場。

記者獲悉，多家公募基金公司正積極布局養老金融市場，有的在努力爭取社保基金、企業年金管理人資格，有的組建了養老金管理團隊，有的側重于開拓個人養老金市場。

數據顯示，目前市場上以“養老”為概念的公募基金產品已達26只，養老類型的集合理財產品則多達243只。

華夏基金人士告訴記者，華夏基金很早就在布局養老金融，并獲得了首批全國社保基金、企業年金基金投資管理人資格，已在相關領域開展業務，主要形成了兩種參與方式：一是以專戶形式管理社保基金、企業年金;二是以公募基金形式發行了養老公募產品，布局個人養老理財市場。

天弘基金養老金業務總監朱海揚稱，天弘基金未來對養老金融市場的布局主要在兩個方面：一方面，充分利用優秀的養老金投資管理能力，爭取獲得全國社保基金、企業年金管理人資格;另一方面，利用產品開發設計能力和海量客戶服務能力，積極開拓個人養老金市場。

2010年至2030年被認為是實體創業做養老的黃金20年。2015年之后，中國的老齡化進程開始加速，養老服務業的“十三五”規劃已經啟動，著重在養老產業體系建設方面。機構保守預測，養老服務業市場空間至少3萬億。

中投證券建議，沿著國家提出的建設以居家為基礎、社區為依托、機構為補充的多層次養老服務體系挖掘投資機會，首先是涉足養老核心產業的企業，其次是積極探索創新養老模式的企業。

“結合我國養老產業發展現狀和相關政策，我們認為投資機會更多存在于提升老齡人口物質生活和改善精神層面兩個方面。”國金證券[0.40%資金研報](600109,股吧)認為，掘金養老產業下三大行業投資機會，從“老有所養，老有所醫、老有所樂”三個角度出發，建議關注與養老緊密相關的標的。

在期舉行的中國養老金融50人論壇上，中國證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩分析，在美國，共同基金占到了養老儲蓄資產的64%。隨著我國養老金體系的建設，基金在養老金體系中發揮的作用將越來越大，也有望改變以散戶為主的A股市場投資人結構，不僅可以引導市場理性發展，而且長期來看，還有利于為養老金委托資金帶來更高的回報，有利于資本市場的良性發展。